光模块行业关节参与者对比分析

一、中枢公司业务对比

【表格】

公司 中枢业务 技巧上风 客户结构 2023年收入（亿元，瞻望）

中际旭创 高速光模块、数据中心决议 800G出货进步，硅光布局早 谷歌等北好意思客户占比超70% 约120

新易盛 高速光模块、关联光通讯 低成本反馈快，LPO技巧储备 亚马逊等 约40

光迅科技 光模块、光芯片 全产业链，国产替代 华为等国内客户 约75

剑桥科技 光模块、家庭末端 低成本制造，绑定次级供应商 微软等 约30

二、中枢竞争上风

1. 中际旭创：800G光模块环球市占率进步，硅光技巧老练，深度绑定北好意思头部云厂商，但存在阛阓依赖和高端芯片供应问题。

2. 新易盛：800G模块上量马上，布局关联光模块和LPO决议，通过英伟达认证，但范围效应和毛利率波动较大。

3. 光迅科技：国内独一量产25G光芯片，自研芯片占比普及，受益于国产替代，迪士尼 彩乐园但国际收入较少，高端居品迭代速率较慢。

4. 剑桥科技：专注低成本光模块，布局CPO技巧，但盈利技艺较弱，技巧储备不及，且依赖大客户。

三、行业趋势与后劲

• 短期：800G放量和LPO技巧浸透，受益司法为中际旭创、新易盛、剑桥科技、光迅科技，受英伟达GB200需求等要素催化。

• 永恒：1.6T升级和硅光/CPO技巧竞争，中际旭创、新易盛、光迅科技占据技巧制高点，但技巧道路存在不合，剑桥科技或有契机逆袭。

四、财务与估值对比（搁置2024年2月）

【表格】

公司 毛利率（2023） 研发费率 市盈率（TTM） 机构怜惜度

中际旭创 约30% 8%-10% 35-40倍 高

新易盛 约25% 6%-8% 45-50倍 中

光迅科技 约20% 10%-12% 50-55倍 中

剑桥科技 约15% 5%-7% 60-70倍 低

五、投资论断

1. 上风排序：中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技。

2. 设置提议：

• 中际旭创：符合永恒抓有。

• 新易盛：短期弹性高。

• 光迅科技：用于国产替代设置。

• 剑桥科技：符合事件入手来回。

3. 风险教导：行业竞争、北好意思AI老本开支、技巧道路变革。

六、替代计策

若担忧光模块竞争，可怜惜以下规模：

• 光芯片：源杰科技、仕佳光子。

• CPO封装：联特科技、天孚通讯。

• 成立商：腾景科技。

注：以上分析基于公开信息迪士尼彩乐园官方客服，不组成投资提议，需纠合阛阓动态支援计策。

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