开头：港股那点事

1月7日，特朗普在佛罗里达州海湖庄园举行的新闻发布会上称，不遗弃使用经济或武力技能夺取格陵兰岛。

对于特朗普为何会沟通夺取格陵兰岛，他本东说念主弥远将此事与好意思国的“国度安全”绑定。随后，行将担任特朗普政府国度安全督察人的迈克·瓦尔兹示意，格陵兰岛对好意思国的国度安全很垂死，此事事关枢纽矿产，事关当然资源。

公开而已裸露，格陵兰岛是民众第一大岛，矿产资源绝顶丰富，包括大范围未开采油气资源、稀土矿、锂、镍、钴、锰和石墨等，价值不行估量。

此外，岛上还有丰富的铀矿，这但是发展核能的“宝贝”。

在民众高密度清洁动力转型、大国核工夫博弈、AI算力基建带动电力基建等多要素共同作用下，未来核电有望迎来加快发展的机会；行动核裂变的原料，铀矿也靠近较大的机遇。

近期，国内一家铀矿巨头在成本阛阓迎来了新的动态。

12月30日，中国铀业股份有限公司（简称“中国铀业”）更新了招股书，保荐机构为中信建投证券股份有限公司；此前，公司曾于2024年6月20日初度向深交所主板递交招股书。

接下来让咱们透过招股书来探究一下核电行业和中国铀业的扫视情况。

01

主要从事自然铀业务，近三年营复原合增速达28.91%

中国铀业是中核集团的垂死子企业之一，是专注于自然铀和发射性共伴生矿产资源抽象诈欺业务的矿业公司，公司是由中铀有限举座变更树立的股份有限公司。

中铀有限的前身为1989年5月树立的中国核工业物质供销总公司，并于2009年2月改制为有限牵累公司，于2023年3月举座变更为股份有限公司。

历程一系列业务调整和重组后，中国铀业当今承担中核集团自然铀国内征战、国外征战、国外入口、国内销售、国际营业的坐蓐权略职能。

本次刊行前，试验限度东说念主中核集团曲折共计限度中国铀业79.48%股份，假定按本次刊行范围上限测算，本次刊行后中核集团仍将曲折共计限度公司67.54%股份。

申诉期内，中国铀业主要从事自然铀资源的采冶、销售及营业，以及茕居石、铀钼等发射性共伴生矿产资源抽象诈欺及居品销售，主要居品为自然铀、氯化稀土、四钼酸铵。

权略功绩方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（申诉期），公司营业收入分别为89.06亿元、105.35亿元、148.01亿元和80.44亿元，净利润分别为8.96亿元、15.21亿元、15.53亿元和8.32亿元，最近三年营业收入和净利润的复合年均增长率达到了28.91%和31.68%。

2024年1-6月，自然铀业务占公司当期主营业务收入的比重为94.24%，是主要收入开头。

公司主要财务数据，开头招股书

申诉期内，公司主营业务收入中境外收入占比分别为24.98%、39.50%、37.35%和40.93%；公司境外业务波及多个国度或地区，多分散于发展中国度或经济欠发扬的地区。

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中国铀业这次拟召募资金41.1亿元，召募资金将沿途投向公司主业，包括“中核内蒙古矿业有限公司内蒙古纳岭沟铀矿床原地浸出采铀工程”等七个情势并补充流动资金。

02

国内名顺次二，通顺多年位居民众前十大自然铀坐蓐商之列

铀具有硬度强、密度高、可延展、有发射性等特征，主要应用于核能发电领域，其同位素铀-235是核能发电的垂死燃料；此外还不错用于国防领域、坐蓐医用同位素以及揣摸用响应堆燃料等。

平直从矿石中提真金不怕火的铀为自然铀，其为铀-238、铀-235和铀-234的夹杂物，自然铀是垂死的政策资源，亦然核工业发展的基础原料。

中国铀业所从事的自然铀采冶业务位于核工业产业链的上游要道，其前一要道为自然铀矿产资源勘查，后续要道为铀的纯化、调养及浓缩，最终用于加工制造核燃料并应用于核能发电和国防领域，其中核能发电是自然铀的最主要应用领域。

核响应堆的主要燃料为铀-235，其从开采到装入核响应堆发电之间需历程多重技艺处治，迪士尼彩乐园主要包括：铀采冶、调养、浓缩、燃料制造及发电，典型产业链结构如下图所示：

开头：招股书

当今，我国电力结构以火电、水电为主，时局发电范围频年来赶紧扩大，截止2023年末已占据一定例模；核能发电相对占比较低，2023年装机占比仅为1.9%，发电量占比仅为4.9%。

在“双碳”目标及清洁动力转型布景下，核电愈发受到怜爱，国度狂妄营救核电发展，核电发展空间广大、后劲宏大。

CNEA瞻望，到2035年，我国核能发电量在总发电量中的占比将达到10%，比拟2022年翻倍，核电在我国动力结构中的垂死性进一步普及，我国核电产业增漫空间宏大。

核能发展将带来不竭稳重增长的自然铀阛阓需求。

自然铀资源储量是一次供应的基础，民众铀资源分散聚会度高且具有稀缺性。字据OECD-NEA与IAEA数据，截止2021年1月，民众已探明且开采成本低于130好意思元/kgU的铀资源总量607.85万tU。

不外，民众铀资源分散不均，主要聚会在澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大、俄罗斯和纳米比亚，上述五国铀资源储量分别占宇宙总储量的28%、13%、10%、8%和8%，前三大铀资源国资源量占比超50%。

字据WNA数据，民众自然铀产量于2016年前不竭飞腾，自2017年启动，一些铀坐蓐国由于铀价低而端正了其产量，民众自然铀产量启动下落。

2021年前，铀阛阓价钱低迷，导致铀坐蓐量巩固减少。跟着价钱回升以及列国在碳中庸布景下对核能加强温雅等要素的影响，2022年民众自然铀产量回升至49355tU，未来随铀价飞腾有望络续保持增长。

2012年-2022年民众自然铀产量（tU），开头：招股书

和铀资源储量分散不均访佛，民众自然铀产量分散聚会度也比较高。

字据WNA数据，2022年，民众产量前三大国度分别为哈萨克斯坦、加拿大和纳米比亚，占民众自然铀产量比重分别为43.01%、14.89%和11.37%，占民众比重共计近70%。

中国铀业掌合手丰富的境表里自然铀资源，共领有境表里探矿权6宗、采矿权18宗；坐蓐范围行业朝上，是民众主要自然铀供应商之一。

字据WNA统计数据，2022年民众前十大自然铀坐蓐商占据了民众自然铀90%以上的产量，公司通顺多年位列民众前十大自然铀坐蓐商。

据国信证券研报，2023年按坐蓐商分手，前五大铀矿坐蓐商为KAP、Orano、Cameco、CGN和Uranium One，而中核集团连同子公司中国铀业位列民众第六，国内第二，在国内仅次于中广核。

开头：宇宙核协会，国信证券经济揣摸所整理

03

行业高下贱深度绑定，客户相对聚会

核电运营商是铀阛阓上最主要的采购方，其基于响应堆核燃料需求而具有相对稳重的铀需求，沟通到纯化、调养、浓缩和燃料组件制造的前置时刻，核电运营商时时在其试验投料之前数年缔结中历久燃料供应条约。

试验上，民众核电自然铀主流供应模式均是如斯，上游铀矿开采公司与下贱核电运营商客户通过长贸合同为主的方式进行自然铀供应，合营模式闇练稳重。

由于核电行业的非凡性，我国的核电情势均由中核集团、中广核集团、国电投集团和华能集团孤苦或合营征战运营，中国铀业是中核集团内自然铀居品独家供应商，因此，公司自然铀居品的下旅客户相对聚会且稳重。

中国铀业与中国核电等主要客户缔结了历久自然铀供应条约，主顺序受固订价和行业公认的两家商讨机构（UxC公司、TradeTech公司）依期发布的U3O8价钱相聚集的订价机制。

申诉期各期，公司上前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为84.14%、78.18%、80.93%和84.00%；其中，对中核集团的销售金额占公司营业收入的比例分别为65.36%、48.02%、53.54%和52.96%。

总体而言，未来在核电申诉预期下，以铀矿为代表的核电产业链领有较好的发展出路迪士尼彩乐园app，公司未来能否在政策营救下，搭上AI的东风，不竭高效安全发展，让咱们翘首企足。

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